발행일 : 2025-11-04 13:44
미국주식 투자자로 성장주 가치투자라는 모토를 가지고 있습니다.
성장주 가치투자란 성장하는 기업을 적절한 가격에 매수하여 장기투자를 하는 것입니다.
이를 통해
수시로 시세를 확인하며 밤에 잠을 설치는 투자가 아니라
개인 수준에서 철저한 기업분석을 통해 매수를 하고 마음 편히 장기 보유하는 것을 추구합니다.
워렌버핏과 찰리멍거, 피터린치의 투자법에서 영감을 받았습니다.
안녕하십니까.
선생님 지킴이 파이팅쌤입니다!
오늘의 주제는
Rule of 40 114%! 어마어마한 성장을 보여주는
팔란티어(PLTR) 25년 3분기 실적발표 완벽 분석입니다.
목차
1. PLTR 핵심성장지표
2. PLTR 25년 3분기 사업보고서 완벽 분석
3. 알렉스 카프의 주주서한
4. 핵심 인사이트
1. PLTR 핵심성장지표
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핵심 지표 (Metric) /단위 1억달러 |
2025년 3분기 (Q3 2025) |
2024년 3분기 (Q3 2024) |
성장률 (YoY Growth) |
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1. 외형 성장 (Top-line) |
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매출액 (Revenues) |
$11.81 |
$7.26 |
63% |
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매출총이익률 (Gross Margin) |
82.45% |
79.79% |
+266 bps |
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2. 수익성 (GAAP) |
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영업이익 (Operating Income) |
$3.93 |
$1.13 |
247.8% |
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영업이익률 (Operating Margin) |
33% |
15.6% |
+1,740 bps |
|
순이익 (Net Income) (1) |
$4.76 |
$1.44 |
230.6% |
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순이익률 (Net Margin) |
40% |
19.8% |
+2,020 bps |
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3. 수익성 (Non-GAAP) |
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조정 영업이익 (Adj. OP) |
$6.01 |
$2.76 |
117.8% |
|
조정 영업이익률 (Adj. OP Margin) |
51% |
38% |
+1,300 bps |
|
조정 순이익 (Adj. Net Income) (1) |
$5.29 |
$2.42 |
118.8% |
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조정 순이익률 (Adj. Net Margin) |
44.8% |
33.3% |
+1,150 bps |
|
4. 현금흐름 (Cash Flow) |
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|
영업활동 현금흐름 (OCF) |
$5.08 |
$4.20 |
20.9% |
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조정 잉여현금흐름 (Adj. FCF) |
$5.40 |
$4.35 |
24.2% |
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5. 주주 가치 및 미래 성장 |
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|
EPS (주당순이익, Diluted) |
$0.18 |
$0.06 |
200.0% |
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조정 EPS (Adj. Diluted EPS) |
$0.21 |
$0.10 |
110.0% |
|
R&D 금액 |
$1.44 |
$1.18 |
22.0% |
|
R&D 비율 (% of Revenue) |
12.2% |
16.2% |
-400 bps |
경이로운 미국 상업 부문(U.S. Commercial) 성장
이번 실적의 핵심입니다.
미국 상업 부문 매출은 전년 동기 $1억 7,900만 달러($179M)에서
121% 급증하여 $3억 9,700만 달러($397M)를 기록했습니다.
이는 팔란티어의 AI 플랫폼(AIP)이 민간 기업 시장에서
드디어 본격적인 성장 궤도에 올랐음을 보여주는 가장 강력한 증거입니다.
선행 지표는 더욱 강력합니다.
미국 상업 부문의 총 계약 가치(TCV)는 $13억 달러로
전년 동기 대비 342% 증가했으며
잔여 계약 가치(RDV)는 $36억 달러로 199% 증가했습니다.
견고한 미국 정부 부문(U.S. Government) 성장
전통적 캐시카우인 미국 정부 부문 매출 역시 전년 동기 $3억 2,000만 달러($320M)에서
52% 증가한 $4억 8,600만 달러($486M)를 기록했습니다.
이는 정부 부문에서도 AI 플랫폼 도입이 가속화되고 있음을 보여줍니다.
미국 전체 매출(상업+정부)은 전년 대비 77% 성장했습니다.
압도적인 수익성 개선 (운영 레버리지)
회사는 'Rule of 40' 점수 114% (매출 성장률 63% + 조정 영업이익률 51% )를 달성했습니다.
이는 S/W 업계 최상위 수준의 성장성과 수익성입니다.
GAAP 영업이익률은 전년 동기 15.6%에서 **33%**로 급등했습니다.
조정 영업이익률은 38%에서 **51%**로 크게 개선되었습니다.
이는 매출이 63% 증가하는 동안,
강력한 운영 레버리지가 발생했음을 의미합니다.
강력한 현금흐름 및 재무 건전성
조정 잉여현금흐름(FCF)은 **$5억 4,000만 달러($540M)**를 기록했으며 ,
마진율은 46%에 달합니다.
회사는 3분기 말 기준 $64억 달러($6.4B)의 현금 및 미국 국채를 보유하고 있으며,
부채는 전혀(no debt) 없다고 밝혔습니다.
이는 업계 최고 수준의 재무 안정성입니다.
미래 가이던스 대폭 상향
팔란티어는 2025년 연간 가이던스를 다시 한번 상향 조정했습니다.
연간 매출: $43억 9,600만 ~ $44억 달러
연간 미국 상업 매출: 최소 104% 성장 ($14억 3,300만 달러 초과)
연간 조정 영업이익: $21억 5,100만 ~ $21억 5,500만 달러
연간 조정 FCF: $19억 ~ $21억 달러
이는 4분기에도 현재의 강력한 성장 모멘텀이 지속될 것임을 시사합니다.
2. PLTR 25년 3분기 사업보고서 완벽 분석
가.매출 상세 분류
|
매출 구분 |
Q3 2025 (2025년 3분기) |
Q3 2024 (2024년 3분기) |
성장률 (Y/Y Growth) |
|
미국(US) 상업 매출 |
$3.97 |
$1.79 |
+121% |
|
미국(US) 정부 매출 |
$4.86 |
$3.20 |
+52% |
|
미국(US) 총 매출 |
$8.83 |
$4.99 |
+77% |
|
|
|
|
|
|
글로벌 상업 매출 (Total) |
$5.48 |
$3.17 |
+73% |
|
글로벌 정부 매출 (Total) |
$6.33 |
$4.08 |
+55% |
|
|
|
|
|
|
전략적 상업 계약 제외 매출 |
$11.78 |
$7.16 |
+65% |
|
총 매출 |
$11.81 |
$7.26 |
+63% |
나 .분기별 주요 재무 추이
|
항목 |
Q3 2024 |
Q4 2024 |
Q1 2025 |
Q2 2025 |
Q3 2025 |
|
GAAP 영업이익 |
$1.13 |
$0.11 |
$1.76 |
$2.69 |
$3.93 |
|
GAAP 순이익 (1) |
$1.44 |
$0.79 |
$2.14 |
$3.27 |
$4.76 |
|
조정 영업이익 |
$2.76 |
$3.73 |
$3.91 |
$4.64 |
$6.01 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
|
+35.1% |
+4.8% |
+18.7% |
+29.5% |
다. 분기별 계약 및 고객 동향
|
항목 |
Q3 2024 |
Q4 2024 |
Q1 2025 |
Q2 2025 |
Q3 2025 |
|
총 고객 수 |
629 |
711 |
769 |
849 |
911 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
- |
+13.0% |
+8.2% |
+10.4% |
+7.3% |
|
상업 고객 수 |
498 |
571 |
622 |
692 |
742 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
- |
+14.7% |
+8.9% |
+11.3% |
+7.2% |
|
미국 상업 고객 수 |
321 |
382 |
432 |
485 |
530 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
- |
+19.0% |
+13.1% |
+12.3% |
+9.3% |
|
Billings (청구액) |
$8.23 |
$7.79 |
$9.05 |
$11.02 |
$12.26 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
- |
-5.3% |
+16.2% |
+21.8% |
+11.3% |
|
총 RPO (잔여 계약) |
$1.57 |
$1.73 |
$1.90 |
$2.42 |
$2.60 |
|
분기별 성장률 (QoQ) |
- |
+10.2% |
+9.8% |
+27.4% |
+7.4% |
라. 25년 3분기 신규 계약 현황
|
계약 규모 |
Q3 2024 ( 24년 3분기) |
Q2 2025 (25년 2분기) |
Q3 2025 (25년 3분기) |
YoY 성장률 (Q3 vs Q3) |
QoQ 성장률 (Q3 vs Q2) |
|
$100만 달러 이상 |
104 건 |
157 건 |
204 건 |
+96.2% |
+29.9% |
|
$500만 달러 이상 |
36 건 |
66 건 |
91 건 |
+152.8% |
+37.9% |
|
$1,000만 달러 이상 |
16 건 |
42 건 |
53 건 |
+231.3% |
+26.2% |
마. 25년 4분기 및 연간 가이던스
|
항목 |
2025년 4분기 (Q4) 전망 |
2025년 연간 (FY) 전망 |
|
매출 |
$13.27 ~ $13.31 |
$43.96 ~ $44.00 |
|
미국 상업 매출 |
N/A |
$14.33 초과 (최소 104% 성장) |
|
조정 영업이익 |
$6.95 ~ $6.99 |
$21.51 ~ $21.55 |
|
조정 잉여현금흐름(FCF) |
N/A |
$19.00 ~ $21.00 |
|
GAAP 이익 |
N/A |
매 분기 GAAP 영업이익 및 순이익 달성 |
바. Rule of 40 추이
|
분기 |
매출 성장률 (Y/Y) |
조정 영업이익률 |
Rule of 40 점수 |
|
Q4 2023 |
20% |
34% |
54% |
|
Q1 2024 |
21% |
36% |
57% |
|
Q2 2024 |
27% |
37% |
64% |
|
Q3 2024 |
30% |
38% |
68% |
|
Q4 2024 |
36% |
45% |
81% |
|
Q1 2025 |
39% |
44% |
83% |
|
Q2 2025 |
48% |
46% |
94% |
|
Q3 2025 |
63% |
51% |
114% |
3. 알렉스 카프의 주주서한
4. 핵심 인사이트
또다시 놀라운 실적을 발표했습니다.
핵심성장지표의 모든 지표가 컨센서스를 상회했으며
특히 상업적 고객 수와 계약 규모가 늘어난 것이 고무적입니다.
연간가이던스도 상향했으며
Rule of 40 수치도 역대 최고치입니다.
팔란티어는 많은 증권사에서도 목표주가를 산정하기 어려울 정도로
현재 높은 PER를 보여주고 있습니다.
_뱅크오브아메리카만이 거의 유일한 매수 의견과 목표주가를 제시하고 있습니다.
그러나
PLTR의 높은 성장성을 생각하면 높은 벨류에이션을 정당화하지는 못해도
감안하고 투자는 할 수 있을 것으로 생각됩니다.
특히 제가 핵심성장지표에서도 강조하는
영업이익(3배)과 영업이익율(약 2배) 성장했다는 것은
상당히 고무적입니다.
투자 추천이 아니며
현재의 주가에서 단기투자로 신규 진입하시기에는 부담이 될 수 있을 것으로
생각됩니다.
가지고 계신 분들은 계속 보유하시는 것이 괜찮을 것 같습니다.
현재는 시간외 거래에서 약 3% 정도 하락중입니다.
투자할 기업을 고민하고 계시는 선생님들께 드리는
실전 기업분석 노하우 강의
(미국 기업/한국 기업)
2025년 11월 19일(수) 21:30~
https://ssam.teacherville.co.kr/ssam/meet/9584.edu
미국 주식 투자를 위한 최소한의 필수 재무제표 지식
_투자할 기업을 찾는 기준/Gemini를 통해 수십페이지 영문 실적보고서 10분만에 핵심 파악
https://ssam.teacherville.co.kr/ssam/contents/25901.edu
권위있는 교사의 교사는 편안하고 학생은 안정감을 느끼는
학급경영 강의에
2시간을 투자하시고 수십 년의 교직생활을 편하게 보내시기 바랍니다.
https://ssam.teacherville.co.kr/ssam/contents/25691.edu
